第三季度营收不及市场预期 “猫狗拼”赛事升级：拼多多为何执意“深蹲”？
在过往的电商竞争中，拼多多总以他人看不懂、摸不透的路数进攻、取胜★★★。如今，行业也在期待着它的下一招。
赵佳臻在财报电话会上表示，在应对国内市场的一些变化时，拼多多团队的逐渐老化和自身能力的不足，可能会导致拼多多错失一些宏观机会。
与此同时★★，在全球化业务方面，陈磊在财报电话会上回答表示，拼多多全球化业务面临的竞争正在日趋激烈，★★“这种竞争再叠加上复杂的外部环境★★，我们的业务势必会受到一些波动和影响。但是★★★，这些短期的影响不会动摇我们继续向前探索的决心”。
值得注意的是，在过去一年里，该季度是拼多多归母净利润环比首次出现负增长★，环比下降了约22%。
国家统计局数据显示，在消费品以旧换新政策的作用下，今年前三季度，限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比增长4.4%。
一位在拼多多上经营乐高店铺的商家向《每日经济新闻》记者表示★★★，其店铺的交易手续费★、退款手续费减免力度为0★★★.5%★，★★“平台上退货退款率高的商家或客单价高的商家应该感知较为明显。★”一位礼服店铺的商家告诉记者，“拼多多实行的技术服务费减免措施，估计每年可以让我省下三四万元”。
从阿里★、京东（股价137.500港元，市值3986亿港元）“效仿★★★”拼多多率先提出的“百亿补贴”概念，到阿里创始人马云在去年末在内网回应拼多多市值逼近阿里一事，再到过去一年整个电商行业对★“低价战略★★★”的推崇和企业各自的调整。不难看出，拼多多在市场是一个极具杀伤力的存在。
11月21日，拼多多发布2024年第三季度财报，营收为993.5亿元，同比增长44%★★，但不及市场预期；归母净利润为249★★.81亿元，同比增长61%，环比下降22%。业内专家对拼多多业绩放缓原因看法不一，有的认为主要受外部竞争影响，有的则认为是拼多多主动调整策略所致。同日★★，阿里巴巴宣布重大人事调整★★★，由蒋凡负责全新的电商事业群★★★，整合国内外电商业务，显示出阿里面对拼多多的竞争采取了更加积极的应对策略。
可以看出，为了守住电商大盘，阿里已从防御转向了进攻姿态★。而拼多多此刻★★★“慢”了下来★★，是冲上巅峰后的疲乏还是为下一段赛程的蓄力，每个人都在好奇着。
★★★“未来几个季度的利润也许会有波动★★、反弹，但长期利润降低的趋势是不可避免的。★”拼多多联席CEO赵佳臻在今年二季度财报电话会上★“预言”了拼多多（股价104.090美元★★★，市值1446亿美元）在第三季度的业绩表现。
在财报发布后的电话会上，赵佳臻坦言★：“受限于拼多多平台的运营模式、团队的历史经验局限以及能力的不足★★，我们相对于同行的劣势将会在一段时间内显著存在，这带来的财务影响可能会进一步扩大。★★★”
2023年第三季度至2024年一季度，拼多多的营收同比增速均在90%以上★★★，分别为94%、123%和131%。今年二季度★★★，拼多多营收增速开始放缓，营收同比增长86%。
以电子产品及家用电器商品为零售业务基本盘的京东，在国家补贴政策的推动下★，零售业绩有了明显提升。京东CEO许冉在今年三季度的业绩电线月份家电和电脑品类的需求对比7月★★★、8月也有很明显的提升。整个三季度的整体销售增速呈现出逐月提高的趋势★★。”
刘珺在财报电话会上表示，上季度公司曾提到，由于竞争和外部因素的影响★，拼多多的营收增长可能会有所放缓；此外，由于拼多多将持续投资★、建设健康可持续的平台生态，“从长远来看，我们的盈利能力可能会略有波动，甚至是下降”★★。
环比增速的下降更为明显，拼多多在2023年的单季营收环比增速均在30%上下，其中2023年第二季度的营收环比增长38★★.9%。今年二季度，拼多多营收环比增幅降至11.8%，而本季度的营收环比增长仅为2.36%。
与之相比的是★★★，今年10月下旬，拼多多百亿补贴上线首个国家补贴消费专区，四川消费者可以率先进入活动页面，享受家电以旧换新等福利。
在拼多多发布该份三季报的同一天★★★，电商行业里还有一个重磅消息出征海外市场3年的蒋凡回归，阿里首次打通了“淘系★★”和“B系★★”两大电商板块，将to C和to B，国内和海外的电商业务整合为全新事业群。
业内对于拼多多营收增速放缓的情况也存在判断分歧。百联咨询创始人庄帅在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，相较于“百亿减免”等内部举措★★，外部竞争情况对拼多多业绩影响更大；而海豚智库创始人李成东认为，外部竞争一直存在，★“更多因素可能还是拼多多故意刹车”。
在拼多多财报发布的同一天，阿里巴巴集团（BABA.US，股价85★★★.580美元，市值2048亿美元）CEO吴泳铭“点将”曾经的★“明星高管”蒋凡★★，由他负责全新的阿里电商事业群，全面整合国内和海外电商，这次调整力度在阿里可谓空前。
利润表现上★★★，今年三季度，归属于拼多多普通股股东的净利润为249.81亿元，同比增长61%；不按美国通用会计准则，归属于拼多多普通股股东的净利润为274.59亿元，同比增长61%★。
最新财报显示，拼多多在今年三季度总营收为993.5亿元，表现不及市场预期★，该季度营收同比增长44%。虽然这一增速在已经公布三季报的互联网公司里仍处于领先地位，但和此前相比，降幅明显。
“虽然对PDD（拼多多）的商业模式还不是完全懂，但这些年看来看去还是觉得蛮有意思的。★”今年8月27日，这位投资界的风云人物在雪球上如此发言★★。
在三季报发布后★★，拼多多美股在美东时间当天跌超10%★★★。值得注意的是，被认为是由步步高创始人段永平掌管的H&H International Investment基金★，近期被披露出在三季度大幅加仓了拼多多★★，增持380万股，仓位变动高达36倍。
11月21日★，拼多多发布了2024年第三季度财报。财报显示★，报告期内，拼多多总营收为993★.5亿元，同比增长44%；第三季度的归母净利润为249.81亿元，同比增长了61%★，但环比下降了约22%★。
面对增速的放缓的问题，庄帅在接受《每日经济新闻》记者采访时指出★，相较于“百亿减免”等内部举措，外部竞争情况对拼多多业绩影响更大；而李成东认为★★，外部竞争一直存在，★★★“更多因素可能还是拼多多故意刹车”★“有点想软着陆，不想太过于被关注★★★”。
对此★★，拼多多财务副总裁刘珺在财报中指出★★，竞争加剧和持续的外部挑战下★★，拼多多营收增速放缓★★，同时拼多多对高质量发展的投资也会在业绩上有所体现★★★。
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“比如今年以来对一些行业和消费有很大利好拉动作用的宏观政策★★。我们的团队受限于第三方平台运营的历史能力局限，没有充分把握好这些宏观政策的红利，导致我们为了维持同样的商品竞争力★★★，需要平台给出远比其他同行高的巨大成本，这也必然会影响拼多多平台当下以及后面一段时间的盈利水平★。”他具体解释★★。
在今年二季度的财报发布会上★★，拼多多集团董事长、联席CEO陈磊宣布，未来一年，拼多多将大幅度减免优质商家的交易手续费，预计减免100亿元。此后，拼多多也先后推出了多项费用退免权益★，下调店铺保证金以及提现门槛，免除商家偏远地区物流中转费等★★★。
★★“相对于京东自营和天猫超市自营而言，拼多多完全开放的平台模式确实存在劣势★★★。”庄帅向《每日经济新闻》记者表示★，★★“导致（拼多多）无法享受到国家补贴政策带来的低价优势★，只能完全通过平台和商家补贴，这就使得平台的成本上升”。
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从具体的收入构成来看★★，拼多多三季度来自在线营销服务及其他服务的营收为493.51亿元★★★，同比增长24%★★★，这一部分主要是国内电商广告抽成★★★；包含了多多买菜和多多跨境的交易服务在三季度营收为500.03亿元，同比增长72%。相较于今年二季度★★★，这两项营收的同比增速均有下滑。
